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作家：浪头饮食/ 郝显
2024年，乳成品行业加快下行！
旧年A股19家乳成品行业公司悉数结束交易收入1848.27亿元，同比减少7.44%。14家乳成品公司交易收入出现下滑，而前一年仅为6家。归母净利润总数则从130.97亿元下滑到95.76亿元，净利润下滑的公司达到13家。
“供给多余、需求走弱、库存偏高”，是压制乳成品行业的三大身分，这导致生鲜乳价钱不停下行，行业竞争变强烈。
这一轮原奶价钱下行从2021年头始，刻下也曾下行三年。从乳业指数来看，从2021年1月高点到2024年9月低点，也曾跌超50%。而从2024年9月起，乳业指数出现一轮显然高涨，阛阓期待上游去化带动原奶价钱见底，同期促生养等策略带动需求回升。
乳成品行业的拐点会出现吗？
大部分公司收现相比高 骑士乳业和西部牧业执续低于100%
收现比是测度企业销售收款才能和收入质地的中枢财务想法，高收现比（接近或最初 100%）阐扬企业销售回款才能强，收入以现款模式结束。
乳成品企业收现比一般皆相比高，现款流情景较好，大部分公司收现比大于100，仅两家公司收现比执续低于100%，别离为骑士乳业和西部牧业。
骑士乳业和西部牧业均含有奶牛衍生业务，旧年生鲜乳产物销售价钱下跌对公司盈利水平影响较大。在公告中，骑士乳业列举了一系列导致事迹下滑的身分，除了生鲜乳售价下跌以外，还包含白砂糖本钱上升、期货业务运行未达预期并产生较大耗损、衍生行业合座不景气管束牛只耗损较大、计提生物质产减值耗损等。在这种情况下，公司的应收账款和存货均出现逆势攀升。
除此以外，皇氏集团（维权）、均瑶健康固然收现比在100%以上，然而同比大幅下滑。
9家公司应收账款在增长 妙可蓝多、庄园牧场营收下滑存货增长
从应收账款来看，旧年19家乳品公司应收账款总数为86.52亿元，比前一年减少4.55%。具体来看，9家公司应收账款在增长，前三名为海融科技、骑士乳业、一鸣食物。此外妙可蓝多、庄园牧场、光明乳业、阳光乳业、三元股份、西部牧业等公司在收入大幅下跌的情况下，应收账款结束了逆势增长。
从存货来看，旧年19家公司存货总金额190.72亿元，同比减少11%。有9家公司存货在增长，其中均瑶健康、骑士乳业、皇氏集团、佳禾食物结束了双位数增长，这四家公司中，除骑士乳业外，其他三家公司营收均在大幅下滑。
此外营收下滑、存货增长的乳企还包含妙可蓝多、庄园牧场、新乳业、阳光乳业。
妙可蓝多手脚奶酪龙头，履历了一轮快速增长之后，2022年收入增速显赫放缓，2023年及2024年则执续下滑。2024年间不仅存货增长，应收账款也增长了20%。
从2020年头始，妙可蓝多开启了产能决骤之路。而跟着奶酪渗入率的提高，阛阓领域增速变慢，另一方面，竞争敌手也在扩产能，这导致行业竞争加重，堕入了价钱战。刻下的妙可蓝多，需要花时间消化前几年产能决骤带来的收尾。
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